기술재무관리 중앙백신연구소 기업가치평가(valuation)

기술재무관리 중앙백신연구소 기업가치평가(valuation)

[기술재무관리] 중앙백신연구소 기업가치평가(valuation).ppt

목차 1. 기업가치평가란 2. 기업선정 3. 절대가치평가 4. 상대가치평가 5. 기업가치평가의 유용성 본문 기업가치평가방법 개관 IMF이후 기업들은 구조조정을 통한 체질개선에 총력을 기울임과 동시에 그 동안의 외형적 성장에서 탈피하여 자본효율성 향상을 통해 기업가치를 극대화하려고 노력하고 있다. 기업의 전체 또는 각` 사업단위에 대한 올바른 가치평가는 다운사이징, 리스트럭처링 등의 중요한 원천이 되며, IMF이후 M&A붐을 타고 그 중요성이 더욱 강조되고 있다. 미래 해당기업의 대내외적인 환경변화에 대한 올바른 예측과 가정을 토대로 한 정확한 가치평가는 M&A의 핵심이기 때문이다. 지금까지의 평가방법론은 기업이 소유하고 있는 자산의 가치와 기업이 미래에 창출할 수 있는 수익의 가치를 중심으로 한 본질가치에 대한 평가방법론과 시장과의 연관하에 평가되는 시장가치에 대한 평가방법론으로 크게 구분되어진다. 본질가치에 대한 평가 중에서 수익가치에 대한 평가방법으로는 배당평가모형, 이익할인모형, 현금흐름할인모형이 대표적이며, 자산가치에 대한 평가방법으로는 자산재평가에 의한 시가산정방식이 있고 또한 주가수익비율(PER)과 시가/장부가비율(PBR)등은 상대가치 산정에 활용된다. 절대가치평가 기업의 내재가치를 평가하는 방법으로서 가장 대표적인 것으로 미래의 예상 현금 흐름을 이용해 현재의 현금 흐름을 알아내는 식의 현금 흐름 할인법이 있다. 현금 흐름 할인법(DCF 접근법) -현금흐름에 할인율을 적용시켜 미래의 가치에 할인율을 적용함으로써 미래에 대한 불확실성을 반영시킨 것 -미래의 예상 현금 흐름(FCF & Terminal Value)에 적절한 할인율(WACC)를 적용하여 기업의 영업가치를 구하는 방법 -> 회계적 이익에 기초하지 않고 기업의 현금 흐름만을 가지고 가치 평가! 상대가치평가 유사 기업 또는 시장 평균과 비교하여 기업의 적정 가치를 평가하는 것 주가 수익률(PER)이나 주가 대 장부가치 비율(PBR)을 주로 비교 지표로 사용 절대가치 평가를 보완해 주는 역할로서 절대가치 평가의 오류를 보완해줌 평가대상 기업이 비상장 기업이거나 현금 흐름 할인법 상의 필요요소를 구하지 못할 경우 유용한 방법 1) 유사 기업 비교법 - 비교대상 기업을 선정하여 적절한 지표들을 찾아내 상대적인 기업의 가치를 구하는 방법 2) 유사 거래 비교법 – 비교대상 거래를 선정하여 적절한 지표를 찾아낸 후 평가 대상기업의 가치를 구하는 방법 -> 비교기업 혹은 비교기업을 얼마나 올바르게 선정하느냐가 관건! 본문내용 가치평가 4. 상대가치평가 5. 기업가치평가의 유용성 1. 기업가치 평가 1) 의미 2)절대가치평가 3)상대가치평가 2. 기업선정 -기업분석 중앙백신연구소 가치평가 Valuation(기업가치평가) 1. 서론: 기업가치평가 기업가치 평가의 의미 기업,주식, 부동산 등 다양한 대상의 적정가치를 구하여 기업의 가치를 객관적으로 평가하는 것(기업가치=영업가치+ 비영업가치) 기업가치 평가의 목적 1) 투자자: 기업의 경쟁력,투자수익률 등을 예측하여 투자여부를 결정하는데 참고 자료로 활용 2) 최고 경영자: 기업의 내부 경쟁력 분석 및 경영 전략을 수립하는데 지침서로 활용 3) 구조조정 전문가: 구조조정 방향과 추진 정도를 기획하는 데 참고 자료로 활용 4) 기업 인수자: 타 기업인수 가격을 산정하는 자료로 활용